2013年醫(yī)藥行業(yè)三季報研究解析

    2013年三季報落下帷幕，財報披露的業(yè)績是人們衡量上市公司的重要標準，其中一條便是毛利率。毛利率越高的公司意味著企業(yè)越容易獲得暴利，如果毛利率過低，從某種角度上來講，有可能是由于企業(yè)主營成本太高而導致，因此意味著企業(yè)有“敗家”的嫌疑。哪些上市公司躋身“暴利”行業(yè)，哪些又是“敗家”的公司呢？
    隨著10月底的來臨，A股上市公司三季報的披露也臨近收官。據(jù)統(tǒng)計，截至10月30日，滬深兩市共有2208家上市公司披露三季報，其中，有2147家公司銷售毛利率為正數(shù)；另有33家公司銷售毛利率為負數(shù)，另有28家公司暫時未知。
    270家銷售毛利率超50%
    “通過本指標可預測企業(yè)盈利能力。”分析人士表示，銷售毛利是銷售凈額與銷售成本的差額，如果銷售毛利率很低，表明企業(yè)沒有足夠多的毛利額，補償期間費用后的盈利水平就不會高；也可能無法彌補期間費用，出現(xiàn)虧損局面。
    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在上述2147家銷售毛利率為正數(shù)的上市公司中，有270家上市公司銷售毛利率在50%以上。其中，銷售毛利率數(shù)值最高的為陽光股份，該公司屬于房地產(chǎn)行業(yè)上市公司，其2013年前三季度銷售毛利率為105.91%。
    除陽光股份今年前三季度銷售毛利率突破100%外，另有大東海A、久其軟件、廣聯(lián)達、舒泰神、三六五網(wǎng)、貴州茅臺、豐華股份、北信源、冠昊生物和重慶路橋等10家上市公司的銷售毛利率也皆突破90%，分別為99.96%、97.85%、97.14%、94.17%、93.79%、93.43%、92.16%、91.39%、90.74%和90.08%。
    據(jù)上述分析人士認為，上述公司銷售毛利率較高反映企業(yè)生產(chǎn)成本較低，產(chǎn)品附加值高，一般附加值高的商品技術比較先進、市場需求旺盛，公司可以根據(jù)競爭情況使用價格策略，與此同時，如果公司銷售毛利率高將能為公司管理成本提供空間，尤其是能夠很好地消化融資成本。“毛利潤一般與利潤總額呈正比，毛利率高則利潤率也高，為股東創(chuàng)造價值”。
    從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，仍有33家上市公司的銷售毛利率為負數(shù)。其中，深南電A的銷售毛利率最低，為-61.47%。此外，益生股份、*ST鳳凰、*ST傳媒、*ST二重、*ST南化和民和股份的銷售毛利率分別-26.90%、-24.15%、-16.19%、-11.58%、-11.26%和-10.71%。除上述7家銷售毛利率低于-10%的公司外，有26家上市公司銷售毛利率在0%和-10%之間。
    有分析認為，銷售毛利率為負則說明成本大于收入，公司將會虧損。也就是說，上述銷售毛利率為負的上市公司可以說是虧本經(jīng)營，其盈利能力實在欠缺。
    醫(yī)藥行業(yè)成賺錢行業(yè)之首
    值得注意的是，按照行業(yè)劃分來看，今年前三季度，在上述銷售毛利率超50%以上的270家上市公司中，有64家屬于制藥、生物科技與生命科學行業(yè)，占銷售毛利率在50%以上總比的23.7%，由此可見，該行業(yè)的盈利能力位居其他行業(yè)之首。
    醫(yī)藥行業(yè)的盈利能力驚人。在上述64家公司中，有22家公司的銷售毛利率超過70%。其中，舒泰神和冠昊生物的銷售毛利率高達94.17%和90.74%。
    此外，佐力藥業(yè)、紅日藥業(yè)、上海凱寶、中恒集團、益佰制藥、翰宇藥業(yè)、長春高新和恒瑞醫(yī)藥的今年前三季度的銷售毛利率也皆超過80%，分別為86.29%、84.83%、84.54%、82.47%、81.76%、81.57%、81.38%和80.52%。
    有分析認為，今年以來醫(yī)藥板塊的走勢較強，主要得益于醫(yī)藥股業(yè)績增長相對穩(wěn)定。并建議持續(xù)關注營收增長穩(wěn)定且有業(yè)績支撐的細分子行業(yè)龍頭企業(yè)，以及受益于產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的優(yōu)勢個股。
    除醫(yī)藥行業(yè)外，軟件與服務行業(yè)在上述270家公司中占比也較高。據(jù)統(tǒng)計，在上述270家銷售毛利率超50%的公司中，有37家公司屬于軟件與服務行業(yè)。
    據(jù)統(tǒng)計，雖然軟件與服務行業(yè)僅有37家公司銷售毛利率超50%，但該行業(yè)有11家公司的銷售毛利率超80%。其中，久其軟件、廣聯(lián)達、三六五網(wǎng)和北信源4家公司銷售毛利率皆超過90%。
    對于軟件與服務行業(yè)的絕佳盈利能力，有分析人士稱，受益于國家對IT財富的大力扶持，連年來我國IT市場增速要高于全球平均增速。按照預測，2013年中國將高出日本成為亞洲最大的IT產(chǎn)物和消費國。
    另據(jù)統(tǒng)計，在上述270家銷售毛利率超50%的公司中，另有27家公司屬于技術硬件與設備行業(yè)；21家公司屬于房地產(chǎn)行業(yè)和運輸行業(yè)。