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游戲規(guī)則生變 2015醫(yī)藥業(yè)增速或?qū)⒗^續(xù)放緩

來源:大智慧        發(fā)布時間:2015.02.02        瀏覽:13171 次
核心提示:作為市場投資避風(fēng)港的醫(yī)藥股,2014年漲幅不僅跑輸大盤,而且還排名倒數(shù)。與往年相比,2015年藥品在銷售環(huán)節(jié)的三大行業(yè)規(guī)則或發(fā)生變化。2015年將是招標大年,醫(yī)藥企業(yè)難逃降價風(fēng)險,行業(yè)增速或?qū)⒗^續(xù)放緩。對于投資者來說,選擇研發(fā)型、具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè),
核心提示:作為市場投資“避風(fēng)港”的醫(yī)藥股,2014年漲幅不僅跑輸大盤,而且還排名倒數(shù)。與往年相比,2015年藥品在銷售環(huán)節(jié)的三大行業(yè)規(guī)則或發(fā)生變化。2015年將是招標大年,醫(yī)藥企業(yè)難逃降價風(fēng)險,行業(yè)增速或?qū)⒗^續(xù)放緩。對于投資者來說,選擇研發(fā)型、具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè),或能避開政策帶來的不確定風(fēng)險。

    作為市場投資“避風(fēng)港”的醫(yī)藥股,2014年漲幅不僅跑輸大盤,而且還排名倒數(shù)。與往年相比,2015年藥品在銷售環(huán)節(jié)的三大行業(yè)規(guī)則或發(fā)生變化。2015年將是招標大年,醫(yī)藥企業(yè)難逃降價風(fēng)險,行業(yè)增速或?qū)⒗^續(xù)放緩。對于投資者來說,選擇研發(fā)型、具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè),或能避開政策帶來的不確定風(fēng)險。

    公開數(shù)據(jù)顯示,在過去十年中,制藥業(yè)經(jīng)歷了兩波行情。在2004年-2010年,受益于醫(yī)保覆蓋迅速擴大、政府財政性投入大幅提高,醫(yī)藥制造業(yè)收入取得高速增長,一度達到30%左右。從2011年之后開始放緩,增速回落到10%-20%的區(qū)間,因為政府財政不可能無限度保持高增長,體現(xiàn)為對醫(yī)保費用的控制、對高價藥的打擊等。

    “雖然年報還沒有披露,但估計2014年工業(yè)銷售收入部分的增速沒有跑贏行業(yè)。”上海醫(yī)藥總裁左敏在接受記者采訪時稱,從各地的招標價格看,價格在往下走。

    瑞銀證券醫(yī)藥分析師季序我表示,在此前的“紅利時期”,很多公司依靠已有產(chǎn)品的銷售增長慣性,無論是業(yè)績還是股價,都有不錯的表現(xiàn)。但當這一時期結(jié)束之后,行業(yè)分化開始加劇。

    與往年相比,2015年藥品在銷售環(huán)節(jié)的三大行業(yè)規(guī)則或發(fā)生變化。一是定價規(guī)則:原為發(fā)改委主導(dǎo)的“最高零售價”體系或被更市場化的“醫(yī)保支付價”所取代。二是招標規(guī)則:對省級招標比較統(tǒng)一的指導(dǎo)意見可能出臺,形成新一輪招標的規(guī)范;同時,“醫(yī)保支付價”需要一個價格形成機制,從省級向下,各市、縣甚至在具體醫(yī)院層面上,“二次議價”可能實施。三是銷售規(guī)則:由于醫(yī)藥電商可能擴展到處方藥銷售,醫(yī)院作為原有的藥品銷售主流渠道的地位受到?jīng)_擊,相應(yīng)的,原本以醫(yī)院和醫(yī)生為中心的銷售規(guī)則,可能發(fā)生變化。

     南京正大天晴制藥有限公司總經(jīng)理田舟山對記者說:“希望今年能安全‘過冬’,因為好多政策還不明朗。”

    其實,關(guān)于藥品價格談判以及整個藥品的集中招標采購,衛(wèi)生計生委宣傳司司長、新聞發(fā)言人毛群安在此前的例行發(fā)布會上曾表態(tài)過:已經(jīng)有“一攬子”工作方案,但是這個文件還正在審批過程中。

    中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會副會長牛正乾表示,由于藥價受醫(yī)保和招標兩大繩索“捆綁”,取消最高零售限價實際上并不會令藥價飛漲,反倒是有利于減輕醫(yī)保負擔(dān),惠及患者。但與此同時,要發(fā)揮醫(yī)保政策鼓勵創(chuàng)新的作用,一方面避免企業(yè)失去研發(fā)動力,另一方面也緩解老百姓無藥可醫(yī)或是只能購買高昂進口藥的難題。

    對于投資者來說,選擇研發(fā)型、具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè),或能避開政策帶來的不確定風(fēng)險。

    市場預(yù)判,2015年醫(yī)藥板塊雖有政策不確定性因素,但將好于去年。而且大盤在經(jīng)過去年年底的沖高行情后,已漸進調(diào)整期,市場風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)換,從今年前三周來看,醫(yī)藥板塊防御性表現(xiàn)明顯,漲幅在各行業(yè)中排名中游水平。
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